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投资日记 · 2026-002跟踪中

腾讯控股（00700）买入记录

投资日记买入腾讯控股
01

成交事实

记录 ID / 状态
2026-002 / 跟踪中
成交时间
公司
腾讯控股
股票代码
00700
市场 / 币种
港股 / HKD
券商 APP
星财富
订单类型
碎股单
方向
买入
数量
5.00 股
成交价格
443.20 HKD
成交金额
2,216.00 HKD

费用明细

费用项目金额
佣金0.00 HKD
平台费15.00 HKD
交收费0.09 HKD
印花税3.00 HKD
交易费0.13 HKD
证监会征费0.06 HKD
费用合计18.28 HKD
实际资金支出2,234.28 HKD

MARKET REFERENCE

持仓估值

准备读取上一交易日收盘价。

最近收盘价
—
持仓市值
—
未实现盈亏
—
未实现收益率
—

未实现盈亏以实际资金支出为成本，不计入股息、卖出交易、拆股、配股或其他公司行为。

02

生意与投资假设

一句话决策
核心假设未来十年微信的网络效应仍然存在，当前约 15.00 倍 PE 不贵；星财富之前入金的 10,000.00 HKD 买了七千多 PPMT，还剩二千多 HKD，未来长时间不会再入金，于是买入腾讯。
一句话生意
微信承载中国人的数字身份、社交关系和商业生态。
核心投资假设
我认为腾讯最大的资产不是微信App，而是微信承载的中国人的数字身份、社交关系和商业生态。AI可能改变用户交互方式，但短期内不会替代真实社交关系，腾讯有能力将AI融入微信生态。
关键假设
  1. 未来十年微信的网络效应仍然存在。
  2. AI 可能改变用户交互方式，但短期内不会替代真实社交关系。
  3. 腾讯有能力将 AI 融入微信生态。
竞争优势及可持续性
微信承载中国人的数字身份、社交关系和商业生态；AI 入口变化是需要持续验证的变量。
为什么现在行动
2026 年 7 月 15 日股价 470 多 HKD，剩余二千多 HKD 想买足 5.00 股需要股价低于 455.00 HKD，当时买入失败；2026 年 7 月 27 日股价为 443.20 HKD，于是买入 5.00 股。
为什么是这个仓位
星财富此前入金剩余二千多 HKD，股价低于 455.00 HKD 时可以买足 5.00 股。
03

估值与预期回报

业务与财务指标
当前约 15.00 倍 PE。
估值方法与关键假设
参考 PE；认为约 15.00 倍不贵。
安全边际与机会成本
星财富此前入金后剩余二千多 HKD，未来长时间不会再入金。
04

风险、证伪与行动边界

最强反方论点
AI 入口变化可能让用户和商业活动绕开微信，削弱腾讯护城河。
如果我的投资逻辑错了，我最早在哪里看到证据
  1. 年轻人的数字身份开始绕开微信（最重要）。如果15岁以下、20岁以下新一代用户不再把微信作为默认数字身份，而是在其他平台建立第一批长期社交关系，则腾讯护城河可能正在减弱。
  2. 微信使用时间下降，而不是用户数下降。用户是否还把微信作为每天的入口，每天用户时长是否在下降？
  3. AI Agent绕过微信生态完成大量任务
  4. 出现真正的AI原生社交网络
  5. 腾讯自己无法适应AI入口变化
必须跟踪的事实
新一代用户是否仍把微信作为主要数字身份入口，微信用户时长和活跃度是否持续，AI Agent 是否绕开微信完成社交、支付和商业活动，以及是否出现拥有大规模真实关系链的 AI 原生社交平台。
投资逻辑失效条件
  1. 新一代用户不再把微信作为主要数字身份入口
  2. 微信用户时长和活跃度持续下降
  3. AI Agent形成独立生态，大量绕开微信完成社交、支付和商业活动
  4. 出现拥有大规模真实关系链的AI原生社交平台
  5. 腾讯在AI时代无法建立有效产品和生态
仓位与行动边界
当前投资判断
在上述情况发生前，我认为AI更可能增强腾讯生态，而非摧毁腾讯护城河。